26 Aralık 2011 Pazartesi

2012 yılı enflasyon ve faiz beklentisi




       CPI - mom         CPI - yoy
Jan-11  0.41%     4.90%
Feb-11  0.73%     4.16%
Mar-11  0.42%     3.99%
Apr-11  0.87%     4.26%
May-11  2.42%     7.17%
Jun-11  -1.43%     6.24%
Jul-11  -0.41%      6.31%
Aug-11  0.73%     6.65%
Sep-11  0.75%     6.15%
Oct-11  3.27%     7.66%
Nov-11  1.73%     9.48%



2011 yılındaki aylık ve o aydan itibaren yıllık toplam enflasyon oranlarını yukarıda görebilirsiniz. Ağustos ayındaki TCMB'nın faiz indiriminden sonra, Eylül ayından itibaren enflasyon artma eğilimine girmiş ve Ekimden itibaren zıplayan enflasyon faiz oranlarını yukarı çekmiştir. Zayıf baz etkisi nedeniyle de aralık ayı enflasyonu yüksek olacağından yıllık enflasyon uzun aradan sonra çift haneye çıkmış olacaktır.

Hazine 2012 yılında, 81.6 anapara ve 40.4 milyar TL faiz olmak üzere toplam 122 milyar TL ödemesi bulunmaktadır.
. Ödenenin yerine yeniden alınacak borç miktarı (roll over ratio) % 83.5 olarak hesaplanmaktadır. Bu durumda toplam borçlanma ihtiyacı 100 milyar TL civarında oluşacaktır.Bunun da ilk iki ayda, 34 milyarının vadesi gelecektir Neredeyse toplam borçlanma ihtiyacının üçte biri kadar borçlanma ilk iki ayda yapılacaktır.

Düşük baz etkisi nedeniyle ilk çeyrekte enflasyonun ve buna bağlı faizin yükseleceğini söyleyebiliriz. Bütçede enflasyon %5, büyümede %4 olarak dikkate alındığı düşünülürse, bunların gerçekleşmesinin ekonomide canlanma ve cari açığın devamını zorunlu hale getirebilir. Piyasa oyuncuları ise yıl sonu enflasyonunun iyimser olarak %7 ve ortalama olarak % 9.5 gibi beklediklerini göz önüne aldığımızda bütçenin tutturulmasında zorluklar yaşanacağını söyleyebiliriz.

Dış piyasalarının resesyonda olmaları, cari açığımızın çok yüksek olması nedeniyle 2012 yılının sonunda ortalamada tek haneli enflasyona ulaşmanın başarı olarak değerlendirilebileceğini söyleyebiliriz. 


Hiç yorum yok:

Yorum Gönder